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　　开端：金十数据

　　5月科技股全面反弹，苹果却成了“七巨头”中唯独翻绿的那一个，年内跌幅更高达22%。

　　苹果（AAPL.O）的股价近期因关税担忧而抓续走低，但这家公司的基本面仍然慎重，背后是黏性极高的生态系统和多元化的做事居品组合。

　　苹果用户有一个共鸣——很难念念象用三星手机或联念念札记本取代iPhone或MacBook。这省略是苹果在刻下“关税风云”中最有劲的护城河。

　　尽管如斯，苹果公司的股价近期抓续承压。在5月大型科技股纷纷刚劲反弹的配景下，苹果却“掉队”了。本月于今其股价已下落8%。左证FactSet的数据，在“七巨头”中，苹果是5月唯独录得下落的成员，岁首于今更是阐述最差，累计跌幅达22%。

　　上周五与关税关系的音书更是雪上加霜，苹果股价当日下落3%，联结第八个往往常收跌。

　　即使好意思国前总统唐纳德·特朗普在上周五劝诫称，要是苹果不将分娩线迁回好意思国，将对其征收25%的关税，分析师们依然保抓空闲，并以为投资者也不消浮躁。但这也意味着，短期市集可能会资历几许“震憾”，正如遨游员教导乘客行将穿越气流一样。苹果的股价也一样——短期内也许不太适意，但最终会准时到达至极。要是你仍是抓有该股，当今只怕不是“半路跳机”的好时机。

　　A． Davidson的科技商议主宰Gil Luria指出，从三到五年的时代维度来看，有充分情理对苹果的增永恒景保抓信心，因为苹果的居品构建了一个黏性极强的生态系统。他以为，苹果的硬件居品所附带的做事功能将使用户抓续回来。

　　Luria还指出，许多购买一款苹果居品（比如iPhone）的东谈主，最终也会购买其他居品（如MacBook）。简而言之，近期股价疲软并不是对公司业务健康情状的辩说，而更多是特朗普与苹果CEO蒂姆·库克之间关系的“热诚问题”。

　　“要是总统在外交媒体上继承如斯回击的魄力，讲明谈判进展得并不堪利，”Luria说谈。

　　这是一次痛苦，但还不至于让Luria且归重算模子或下调公司远景预期。尽管稀薄的25%关税会对苹果的利润酿成冲击，他仍确信苹果与白宫之间仍有协商空间，有望幸免最坏情况。要是最终真实征收关税，将短期内株连苹果盈利身手。不外，Luria暗意，公司不错通过截止提价并将部分资本转嫁给供应商来分担影响。此外，苹果不会因此处于流弊——特朗普已暗意三星和其他国外分娩智高手机的厂商也将靠近不异的25%关税。

　　CFRA的分析师安吉洛·都诺（Angelo Zino）则笑称这项关税禁锢仅仅“杂音”，并暗意这不会更正他对苹果的想法。“我以为这些头条新闻不可讲明太多问题，”他说。他指出，真确需要温雅的是库克与总统之间的关系似乎不如以往牢靠。第一任特朗普政府时代，库克曾成功争取到关税豁免。

　　从估值角度来看，苹果的股票面前12个月预期市盈率约为26，低于其“七巨头”同伴特斯拉（TSLA.O）、亚马逊（AMZN.O）、微软（MSFT.O）和英伟达（NVDA.O）。但苹果在销售增长方面也可能是增速最慢的一个，其至2026年的两年预估年复合增长率（CAGR）仅为5.1%。Luria指出，尽管销售增长放缓，投资者对其恒久远景依然充满信心。

　　苹果股票的估值相较标普500指数仍有溢价，后者的远期市盈率为21.2，两年销售CAGR略高于苹果，为5.6%。但苹果的远期市盈率略低于标普500信息时候板块的平均值26.8，后者的两年销售CAGR则高达11.3%，是苹果的两倍多。

　　Baird公司的董事总司理特德·莫顿森（Ted Mortonson）以为，苹果靠近的更大问题在于Siri与Apple Intelligence的整合落伍。若有竞争敌手能领先推出真确颠覆性的生成式AI做事，苹果恐将失去市集份额。他以为，这种风险可能来自Alphabet（GOOGL.O）的Pixel手机，或者其与三星Galaxy配合，将生成式AI深度整合到智高手机中。

　　基于这一风险，Mortonson不残忍投资者在苹果上过度押注。他以为与其选拔苹果，不如商酌谷歌股票，其远期市盈率为17.3，估算的两年销售CAGR为10.7%，是苹果的两倍。

　　苹果下一场重要行径将是6月9日召开的群众成就者大会（WWDC）。届时，苹果将有契机以Apple Intelligence关系更新给用户带来惊喜。但在此之前，Luria残忍投资者“暂停对苹果的评判”。

　　总的来说，投资有计算应基于个东谈主风险承受身手。尽管苹果仍被视为一家优质公司，亦然一只值得抓有的股票，但市集上省略存在更优的风险禀报选拔。关于那些因为看好苹果业务恒久后劲而抓股的投资者来说，因负面新闻而狂暴抛售并不是忠良战术。投资者应更温雅公司的重要增长驱上路分，而刻下最大的一项恰是苹果在生成式AI做事上的竞争力，因为这将带动硬件销售，并鼓吹包括云存储在内的管业绩务增长。

　　风险教导及免责条件：市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资残忍，也未商酌到个别用户特地的投资方针、财务情状或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否顺应其特定情状。据此投资，包袱自夸。

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包袱剪辑：刘万里 SF014开云kaiyun.com

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